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三环集团9博体育app下载官网:业绩符合预期行业周期复苏行业新闻叠加高容放量助力业绩增长(西部证券研报)

2024-01-18 22:27:41
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  独家丨中国“找锂”在四川雅江有重大突破 盛新锂能旗下公司拥有木绒矿探矿权

  每经AI快讯,2024年1月17日,西部证券发布研报点评三环集团(300408)。

  全年业绩符合预期。以中值计,预计公司2023年实现营收56.64亿元,同比+10.00%;归母净利润15.42亿元,同比+2.50%;扣非净利润11.72亿元,同比-4.00%,业绩符合预期。分季度看(以中值计),预计23Q4实现营收15.59亿元,同比+30.55%,环比+5.55%;归母净利润4.00亿元,同比+52.76%,环比-2.61%;扣非净利润2.94亿元,同比+64.80%,环比-4.90%。

  MLCC行业周期于22Q4企稳回升。MLCC行业于21Q3进入下行周期,库存水平持续攀升,MLCC厂商转而采取谨慎采购策略以去库为主。截至22Q3行业加速探底,原厂稼动率已达周期底部,行业库存水位逐渐回落至健康水平。随着下游消费电子等行业需求逐步复苏,叠加公司产品技术突破和品质提升,公司部分产品订单稳步回升,实际经营情况持续改善。

  行业周期复苏叠加高容及车规级MLCC陆续放量,助力业绩增长。公司MLCC产品不断朝着高容化、微型化、高可靠等方向发展,不断实现产品技术突破和品质提升,市场认可度得以逐渐提高,下游应用领域覆盖面日益广泛。1)高容:高容市场空间广阔,目前市场基本被日、韩厂商垄断,公司于22年实现高容MLCC 0-1批量,未来将凭借高性价比持续抢占韩日厂商份额;2)车规:随着汽车电动化、智能化不断渗透,车规级MLCC需求量显著增长。公司车规级MLCC已实现批量销售。此外9博体育app下载官网,公司陶瓷基片、9博体育app下载官网浆料、PKG等业务也随着下游需求逐步复苏;SOFC隔膜板需求持续旺盛。

  盈利预测:预计公司2023-25年营业收入分别为56.97、9博体育app下载官网70.45、90.71亿元;归母净利润分别为15.42、19.04、25.08亿元,给予“买入”评级。

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