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中金:展望2025年传媒行撞护栏业有望重拾高质量增长
中金公司研报认为,回顾2024年,因项目制作周期受疫情影响,桥梁护栏优质内容供给较少,且外部消费环境相对低迷,叠加AI主题情绪回落、文化事业单位转制企业单位的所得税优惠政策调整,传媒主要公司业绩增长乏力,桥梁护栏板块估值调整较多。展望2025年,在监管环境及制作生产常态化趋势下,技术助力效率提升,行业有望重拾高质量增长。行业排序上,数字媒体和游戏行业商业模式占优,头部公司的优质内容持续输出能力或将助力盈利稳定释放,亦有望率先实现AI等新技术应用落地;社交社区逐步进入常态化盈利阶段,关注经营效率提升;营销广告关注优质媒体份额获取的结构性机会行业新闻。影视院线增长趋势相对低迷撞护栏,关注头部内容表现的边际弹性及影院侧整合机遇,出版行业高股息价值边际趋弱,桥梁护栏有线号文”政策变化下的发展机遇。